Обменный курс тенге за 1 доллар США

При прочих равных условиях, согласно прогнозной модели Prophet аналитиков BCC Invest, в декабре 2024 года среднемесячный обменный курс в сложится на уровне 511,3 тенге за 1 доллар США при 95% доверительном интервале.

Департамент аналитики и исследований ДО АО «BCC Invest» (далее – BCC Invest), в рамках ежемесячной работы по мониторингу и прогнозирования макроэкономических показателей Республики Казахстан, отслеживает влияние внешних и внутренних факторов на экономику страны.

По данным Национального Банка Республики Казахстан (далее – НБРК) в среднем за 11 месяцев 2024 года обменный курс к доллару США составил 464,4 тенге. При сравнении с аналогичным периодом прошлого года (11 месяцев 2023 года) наблюдается прирост в 1,8% или на 8,1 тенге.

Однако на текущий момент мы наблюдаем значительное ослабление тенге: по состоянию на 11 декабря 2024 года официальный курс достиг 508,05 тенге за доллар.

График. Динамика обменного курса с начала 2024 года по 11 декабря 2024 года

Что за этим стоит?

1. Давление на курс из-за роста импорта

  Экономика Казахстана в значительной степени зависит от импорта товаров и услуг. Увеличение внутренних потребностей в иностранной валюте, связанное с ростом потребления импортных товаров и международных платежей, создает дополнительное давление на тенге.

  По данным внешней торговли БНС и КГД за 9 месяцев 2024 года товарооборот страны составил 104,3 млрд долларов США, что больше по сравнению с 9 месяцами 2023 года на 1,1% или на 1,1 млрд долларов США. Лидирующими в товарообороте являются:

I.Китайская Народная Республика – 21% от общего товарооборота,

II.Российская Федерация – 18,7%,

III.Италия – 15,4%.

  Экспорт товаров составил 61,4 млрд долларов США, а импорт 45,1 млрд долларов США. Основными торговыми партнерами для Казахстана являются ЕС, РФ и КНР, так как они формируют в этом году 72,6% всего импорта и 76,4% всего экспорта.

Обменный курс тенге за 1 доллар США

Экспорт товаров за 9 месяцев 2024 года на 65,4% (или на 40,1 млрд долларов США) представлен сырьевыми товарами, на 27,6% (или на 17,0 млрд долларов США) представлен полуфабрикатами или промежуточной продукцией и на 7,0% (или на 4,3 млрд долларов США) представлен готовым товарами или конечной продукцией. Это говорит о том, что экспорт товаров по-прежнему в значительной степени зависит от сырьевых товаров, при этом низкая доля готовой продукции указывает на необходимость дальнейшего развития несырьевого сектора и повышения добавленной стоимости экспортируемой продукции для диверсификации экономики, а также увеличения ее устойчивости.

  Импорт товаров на 60,6% (26 млрд долларов США) представлен в виде готовой продукции, 34,1% (14,6 млрд долларов США) представлены в виде полуфабрикатов и 5,3% (2,3 млрд долларов США) представлены в виде сырьевых товаров. То есть Казахстанцы покупают товары с высокой добавленной стоимостью.

  Таким образом приходит вывод, что Казахстан фактически экспортирует сырьё, а возвращает его в виде готовой продукции, уплачивая за переработку и интеллектуальные компоненты. Такая модель увеличивает спрос на иностранную валюту, усиливая давление на тенге.

  Падение цен на нефть, металлы и другие сырьевые товары сразу приводит к сокращению валютных поступлений. Это снижает способность страны удовлетворять спрос на импорт, что вызывает колебания курса тенге. Например, в периоды снижения цен на нефть Казахстану приходится активно использовать валютные резервы или проводить интервенции для поддержания курса.

  По данным Всемирного Банка цены на нефть марки Brent с мая текущего года имеют тенденцию к снижению. Корреляционный анализ показывает отрицательную высокую корреляционную связь (-72,5%) между среднемесячной ценой нефти марки Brent и среднемесячным обменным курсом тенге к доллару США.

График. Динамика обменного курса тенге к доллару США и цены на нефть марки Brent в среднем за месяц

Высокий спрос на иностранную валюту для оплаты импорта готовых товаров и слабая способность экономики компенсировать это через экспорт готовой продукции делают курс тенге особенно уязвимым. Анализ показывает, что колебания на внешних рынках привели к существенным девальвационным скачкам.

Влияние трансфертов из Национального Фонда

По данным Министерства Финансов (далее – МФ) за 11 месяцев 2024 года объем трансфертов в республиканский бюджет из Национального Фонда Республики Казахстан (далее – НФ) составил 5,3 трлн тенге, что составляет 94,5% от общего объема трансфертов (5,6 трлн тенге) на 2024 год.

График. Динамика обменного курса и трансфертов из НФ в среднем за месяц

Анализ показывает ограниченное влияние трансфертов на динамику обменного курса во второй половине года. Так в последние месяцы при высоких объемах трансфертов, обменный курс продолжал слабеть по отношению к доллару США. Причиной ослабления послужило снижение мировых цен на нефть и победа Дональда Джона Трампа на 47-х выборах президента США, что в мировой практике усилило доллар США.

Корреляционный анализ показывает коэффициент корреляции – 31,3%. Иными словами между переменными имеется положительная умеренная корреляционная связь. Вероятнее всего рекордные объемы трансфертов НФ позволили слегка снизить последствия существенного ослабления национальной валюты, но при этом не смогли полностью нивелировать эффект.

Для краткосрочного прогнозирования временного ряда в качестве одно из инструментов можно использовать алгоритм Prophet. Алгоритм Prophet, разработанный исследователями из компании Facebook (ныне Meta), создан для решения задач, связанных с сезонными данными и резкими изменениями трендов.

Prophet — это аддитивная модель временных рядов, которая учитывает:

• Долгосрочные тренды (рост или спад),

• Сезонность (ежедневные, ежемесячные, годовые колебания),

• Необычные события (праздники, кризисы, скачки цен).

Эта модель изначально разрабатывалась для аналитиков, которые работают с бизнес-данными (например, прогнозирование продаж, спроса или валютных курсов). На базе алгоритма аналитики BCC Invest прогнозируют среднемесячный обменный курс за декабрь 2024 года на уровне 511,3 тенге за 1 доллар США, с возможным диапазоном от 504,5 до 518,0 тенге. Прогноз учитывает текущие тенденции динамики тенге к его ослаблению или укреплению.

Важная информация. Дисклеймер.

«Информация о рисках для клиентов АО «BCC Invest»

Важная информация:

Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала, не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Получатель данного материала не должен сугубо полагаться на представленную информацию для принятия решений. Расчеты, исторические данные и иная информация, которая может содержаться в данном материале, подготовлены сотрудниками АО “BCC Invest” на основе информации и данных, полученных из публичных источников. АО “BCC Invest” не проверяет и не обязан проверять полноту, точность и достоверность такой информации. Любая предоставляемая АО “BCC Invest” информация используется клиентом исключительно по своему усмотрению и на свой риск.

Предоставляемая АО “BCC Invest” информация не является предложением о покупке и/или обязательством по продаже той или иной ценной бумаги, побуждением к заключению сделки и рекомендацией получателю информации по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям получателя информация.

Перед осуществлением операций с ценными бумагами, в том числе иностранными ценными бумагами, валютой, производными финансовыми инструментами с различными видами базисных активов (далее — «Финансовые инструменты»), информацию о которых предоставляет АО “BCC Invest”, получателям данной информации необходимо ознакомиться с документами, характеризующими указанные финансовые инструменты (проспект эмиссии и пр.) и провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Заключение сделок с финансовыми инструментами сопряжено с определенными рисками, ответственность за которые не может быть возложена на АО “BCC Invest”, так как они находятся вне разумного контроля сторон и их возможности предвидеть и предотвратить последствия таких рисков ограничены или невозможны. Получатель информации должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми инструментами. Получателю информации не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям получателя информации. Заключение сделок с финансовыми инструментами может порождать значительные финансовые и иные риски. По этой причине данные сделки предназначены для лиц, которые готовы принять на себя соответствующие риски и в состоянии перенести связанные с ними возможные финансовые потери. Перед заключением любой сделки получателю информации необходимо удостовериться в том, что он понимает риски, возникающий в связи с заключением соответствующей сделки и обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для исполнения принятых на себя обязательств при любом сценарии развития событий. Принимая решение о проведении операции, на финансовом рынке, необходимо учитывать, что инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств, возможные расходы и потери. Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, ток и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. АО “BCC Invest” не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены получателем информации на основании использования информации.

«Конфликт интересов»

Уведомляем, что АО “BCC Invest” оказывает услуги, аналогичные описанным в типовых формах договоров об оказании услуг брокерского обслуживания и номинального держания, третьим лицам, а также принимает поручения третьих лиц по иным договорам и осуществляет сделки и иные операции с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами в интересах третьих лиц и в собственных интересах и оказывает иные услуги третьим лицам в порядке совмещения видов профессиональной деятельности согласно действующему законодательству Республики Казахстан, в том числе информационные услуги, услуги финансового консультирования, андеррайтинга, услуги представителя держателей облигаций, доверительного управления активами и услуги маркет-мейкера.

В ходе оказания вышеуказанных услуг, АО “BCC Invest” получает вознаграждение за такие услуги, что может привести к возникновению конфликта интересов между АО “BCC Invest” и клиентом.

АО “BCC Invest” не рекомендует клиенту совершать сделки с финансовыми инструментами, если исполнение такой сделки приведет к возникновению конфликта интересов.

Государственная лицензия № 3.2.235/12 от 10.07.2018 года на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг.